廷改任他为宣武军节度使，同时兼任蕃汉内外马步军总管，总领全国蕃汉马步禁军，手握京师重兵。
同年十二月，契丹大举南下，铁骑入塞，抄掠河北。李嗣源再度领兵北征，率军迎战，于涿州一战大败契丹骑兵，击退塞外强敌。
同光三年（925年），朝廷调李嗣源移镇成德军节度使，镇守镇州，掌控河北重镇。
此时的后唐庄宗李存勖，早已不复当年灭梁时的英武。天下一统之后，他日渐骄奢怠政，宠信伶宦，纵容宦官、伶人干预朝政，朝堂纲纪崩坏。他猜忌功臣，竟无故诛杀枢密使郭崇韬、河中节度使朱友谦等开国元勋，朝野上下人人自危。
李嗣源战功盖世，位高权重，手握重兵，威望遍及三军，自然也成为庄宗心中最大的忌惮。十二月，李嗣源自镇州入朝觐见。庄宗表面礼遇，暗中却指派诸军马步都虞候朱守殷监视李嗣源的一举一动。
朱守殷虽为朝廷将领，却深知时局凶险，私下悄悄告诫李嗣源：“古谚有言，德业振主者身危，功盖天下者不赏。如今你的威望功业已经震动君主，应当早做自保打算。”
但李嗣源为人忠厚，不愿萌生异心，面对这番警告依旧不为所动，依旧恪守臣节。彼时朝中流言四起，不断有人构陷诋毁李嗣源，谗言不断。幸亏枢密使李绍宏屡次在庄宗面前为他辩解开脱，多方斡旋，李嗣源才得以躲过杀身之祸。可君臣之间的裂痕已经深不可弥，一场巨大的风暴，正在洛阳的暗流之中悄然酝酿。