1937年，简玉阶找宋子文借钱，后者乘机掠走27％股份，成为公司的董事长。自1905年创立后，简氏家族第一次失去了对公司的控制。
“七七事变”后，南洋在上海的工厂被日本炸毁，大陆市场几乎全数沦丧。而英美烟草一直到1941年太平洋战争爆发后才退出中国市场。1945年，二战结束，英美烟草迅速归来，而被宋子文控制的南洋烟草已不复当年之勇，其年产量不到前者的十分之一。
对南洋兄弟研究最深的是美国康奈尔大学历史系主任高家龙（Sherman Cochran），他在《中国的大企业：烟草工业中的中外竞争1890－1930》一书中认为，简照南是少见的、拥有企业家精神的“熊彼特式的企业家。”