装有2万多员工，赚钱赚的最少。还有500多名员工做投资、买楼置业，比服装赚钱轻松。而赚钱最多的投资只有二三十个人在忙，“只看钱的话，我何必要跟你搞这个事情呢？”说这话时，李把声音提得很高。
“第一平台基础产业要把它做强；第二平台房地产要把它做大；第三股权投资，我们会比较慎重的把它形成一个产业来做。”李如成平静地说，“不是主业不好做了，是我们经营者的思路跟不上社会发展，人家看我们中国到处是机会，都是宝藏。目前存在产业趋同，人才瓶颈等制约，以后会有更大空间。”
这和他在资本市场最疯狂时期的表态已有所不同。
未来有几个雅戈尔？
由于投资始自“无心插柳”，一直放在集团公司内部进行，现在雅戈尔纺织服装业、地产、投资这三项业务都装在一个盘子里。
“纺织、服装产业社会效益第一，正从生产型企业向品牌型企业发展。房地产在中国应该还有成长空间。投资是新兴的产业，能够做投资就是最高层次，这要请人家来做，自己就是管资本。”李如成在2008年1月如此评价雅戈尔的三项业务，他也并不认为国内已出现了“实业＋基金”的典范。“投资要上级别很难啊，中国现在没有一家实业企业敢说自己基金做的很好，都在探索阶段。”
尽管年报未出，已有分析师预测2007年雅戈尔将有超过50%的利润来自投资收益，房地产对贡献利润比例也很高。那么，这几块业务，哪一个是真正的雅戈尔？未来将有几个雅戈尔？没有清晰答案。
在以前，几个产业放在一个上市公司里这种架构是一种便利。误打误撞涉足股权投资，恰恰得益于雅戈尔强大的服装主业，它是宁波的工业名片，而李如成颇善处理政企关系，向基础设施和社会公益投入巨资，建设了体育馆、动物园，连偶尔从身边呼啸而过的救护车上也印着雅戈尔的字样。“雅戈尔服装产业链很长，实业的盘子大意味着对当地经济影响大，更容易整合政府、银行和社会各方面资源。”黄江伟说，服装主业是另外两块业务的底气。
如果你不为城市做任何贡献，就不容易得到这座城市的支持。而作为回馈，雅戈尔得到的不仅是几家有待拯救的国企，可能还有宝贵的土地。“雅戈尔置业在宁波房地产界毫无疑问是老大。”一位匿名的纺织企业高管说，该企业在宁波也有大量地产项目，“它的楼盘景观做得都很漂亮，一出手就是高端形象。为什么舍得在这方面砸钱？因为最初拿地太便宜了，都是以5万元、10万元一亩拿的，例如动物园这个项目，以低价给了它比华利山庄那块地。土地成本低，就可以把钱放到产品里去，少赚点，把品质做高，就是这样一种心态。”
但雅戈尔集团总经理、置业公司董事长蒋群否认了这一说法，“我们所有的土地都是清清楚楚的住宅用地，通过招拍挂取得的，说雅戈尔拿地便宜，与政府关系好，都是竞争对手的攻击。”
另据宁波房地产界盛传的“江湖版本”，雅戈尔在宁波市郊拿下一个地块，即现在的都市森林，并没有立刻开发。李如成与万达集团董事长王健林打高尔夫球时，表示可以为王健林进入宁波打“招呼”。后王健林就在东海花园对面建起了万达广场，将一块“生地”做成“熟地”，周边房价从4000元/平方米翻了一倍多。
几个产业共享一个盘子还能为雅戈尔地产提供过冬的棉袄，“综合性集团公司对房地产知名度有些影响，但抗风险能力会比其他公司强一点。房地产是受国家政策影响最大的行业，周期性又强。当房地产进入严冬的时候，其他行业不一定进入严冬。在集团内，资金的互相支持可能比单独的房地产强。国家若在近两年内出台房地产企业不能贷款，或贷款利率要上浮的政策，这扇门对服装就未必关死了。”蒋群说。
但是，上市公司的形象越来越模糊，警钟已经敲响，2007年9月3日，证监会否决了雅戈尔发行18亿可转债的方案。雅戈尔此次拟募集资金全部投资于公司四个房地产项目。上市以来，雅戈尔在经营、投资、融资、股改等重大事项上一帆风顺，这次被否出人意料。“证监会太精明了。你投资收益这么丰厚，还要这么多钱干吗？即没有资金压力，又不是投向主业。”国金证券分析师张斌说。
雅戈尔之所以会求诸股市资金来拓展地产，是因为雅戈尔置业在做异地发展，它不得不逐渐远离“低价午餐”。2007年7月，雅戈尔置业在杭州以高出起拍价8亿元的价格击败凯德置业，竞得杭政储出23号地块，刷新杭州地价纪录。而之前在苏州、宁波，雅戈尔都获得过“地王”的称号。“守在宁波，过过小日子还可以，但会与全国一流的房地产商拉开距离。”蒋群说，宁波2007年土地供应太少，尽管在杭州承担了较高的土地价格，也必须走出去。雅戈尔跨区域拿地的策略是“强势切入、重点经营”，苏州一进入就是14个亿拿下50万建筑面积，杭州则以30亿拿了4块地。
既然雅戈尔置业为集团贡献了庞大的利润，蒋群也希望通过资本