「咔嚓9
保镖轻轻关上门，为张扬和爱德华·克莱创造单独交谈的空间。
「过奖了，随便坐吧，爱德华先生。」张扬起身示意道。
这间贵宾室本质是占用了一间德银管理层的办公室，除了操盘设备以外，洽谈沙发也一应俱全。
「不必了，我也不耽误张扬先生交易，这次来就是想问问，150美元/张能否把那800万张虚值期权合约平掉？」爱德华·克莱开门见山。
张扬手上持有的6000万张诺基亚虚值看跌期权合约，有800万张是德意志银行的对手合约。
他之所以来港岛，就是为了和平解决张扬手里的这部分期权合约。
诺基亚股价已经托不住了，内在价值正在崩塌。
据爱德华·克莱了解，荷兰王室投资基金和挪威主权基金正考虑清仓诺基亚，买入苹果公司股票。
一旦这两只资本巨鳄真的调仓换股，那诺基亚距离跌落神坛也就一瞬间的事情。
资本从不赌气，既然张扬手中的这批虚值期权合约有概率转为实值，它们自然也想用最小的代
价，平仓掉自己作为对手盘的那部分仓位。
「150美元是个不错的价格，但我认为还有弹性空间。」张扬笑道。
闻言，爱德华·克莱眉头紧皱，沉声道：「张扬先生你就这麽自信，能把期权合约全部高价交割？」
看跌期权合约交割，需要持有相应数量的股票，如果没有相应数量的股票，期权合约将陷入无法交割的尴尬处境。
期权合约有两条路径，一是提前平仓，通过买卖合约赚取权利金差价，二是选择行权，通过标的股票交割兑现收益。
就拿行权价13美元的诺基亚中期虚值看跌期权合约举例，之前诺基亚股价暴涨，买入一张13美元的诺基亚中期虚值看跌期权合约权利金是5美元区间，而张扬初始建仓期权空单仓位时，一张期权合约的权利金就要十几美元，这说明张扬一旦选择转手卖出这部分，直接就亏了一半。
说白了。
提前平仓就是买卖股票。
这不是期权合约，而是一张带着期权属性的股票，获利原理和股票买卖是一样的。
行权交割就不同了，这需要行权方准备好股票。
简单来说就是，张扬和做市商签订了一份诺基亚13美元行权价的股票回收合约。
三个月後，如果诺基亚ADR股价跌破13美元，做市商必须按13美元的价格回收相应数量股票。
如果诺基亚ADR股价没跌破13美元，合约到期没产生内在价值，且时间价值清零，合约当场作废。
一张13美元的诺基亚中期虚值看跌期权合约，等於100股诺基亚ADR存托凭证敞口价值，也就是说，张扬手里的6000万张，就等於60亿股诺基亚ADR存托凭证敞口价值，想正常渠道平仓非常困难。
爱德华·克莱之所以提到交割，无非就是想点醒张扬，做人不要太贪得无厌，免得最後落得一场空。
哪怕期权合约转为实值了，一旦涉及到交割，张扬得准备60亿股诺基亚ADR存托凭证，而诺基亚股票数量也才37.5亿股，哪怕给张扬两年时间都不一定能把仓位平了。
「交割全部期权合约确实有难度，但交割一部分还是不成问题的。」张扬平静回应。
不等爱德华·克莱开口，他继续说道：「另外，一旦虚值合约转为实值合约，0CC清算机构有权统一推迟整个合约系列交割。」
「根据0CC章程Article VI Section 19条，如果底层证券持续严重短缺，长期没有足够标的可供交割，0CC有权判定实物交割无法完成，将这批行权义务转为现金结算，按0CC确定的市价计算差额，了结合约。」
「当然了，如果我怕麻烦，也可以把这批期权合约转卖出去，我相信会有机构不嫌麻烦。」
只要虚值合约转变成实值合约，张扬就不愁兑现渠道。
想用股票短缺卡交割？
简直是笑话。
张扬都不需要找其他机构，只要一股脑把期权合约卖给高盛集团、摩根史坦利之类的做市商，它们自然会有专人追债。
「华国有句老话，叫众人拾柴火焰高，张扬先生你太自信了，而且这次误判的做市商覆盖欧美，真走到鱼死网破的地方，最後吃亏的是谁还真不好说。」爱德华·克莱还不死心，依旧想通过行权交割压价。
「华国也有句老话，叫吃亏是福，我也希望你们可以联合起来，让我无法行权交割。」
「不过！」
张扬话锋一转，继续说道：「我必须提醒你们，这批期权合约我总投入成本就5亿美元，哪怕全亏，也影响不了我的整体获利节奏。」
「况且你们真是铁桶一片？我现在把6000万张期权合约移交给你们德意志银行，你们还能和高盛集团、法巴银行等做市商保持团