股市场投资者数量比h股市场的多多了，因此定价往往会更高。
◎记者：香港市场是全球资本市场中定位较低的市场，据说位列倒数第几位。它如此定位的原因是什么？
陈志武：香港市场的市盈率定位比较低，并不是人为的安排，这是市场投资者通过买卖行为而形成的，也包括股市对潜在投票的预期因素。前几年，香港与纽约的市盈率差不多。但目前，香港市盈率低于纽约。其中一个重要原因就是，目前在香港上市的大陆公司越来越多，由于大陆企业在信息的可信度与透明度、信息的量与质等方面尚不能让国际投资人放心，所以大陆上市公司的市盈率在这种情况下一般定得比较低。这自然会影响到香港市场的整体市盈率。
西欧、日本等发达国家的许多企业同时在国内和美国纽约上市，其在纽约上市的市盈率定位一般都比其在国内上市市盈率高20%~30%左右。而中国、印度尼西亚等新兴市场的企业在国内和纽约同时上市，其在纽约上市的市盈率一般低于其在国内上市的市盈率。因为国际投资人在考虑一个企业股价是否合理的时候，该企业的产品销售市场在哪里这个因素也很重要。如果其销售市场只在国内的话，外国投资人会因为看不到其产品而无法理解其价值，因此比较容易低估这类上市公司的股票，比如中国东方航空公司的市盈率在纽约就相当低、交易量也极低。目前，中国企业的软实力、形象、信息的可信度等方面，尚不容乐观。相比之下，西欧和日本许多企业的产品在美国市场很大，也是家喻户晓的品牌。这些外国公司在美国上市能得到很高的市盈率，这一点也不稀奇。其产品在美国销售越多的公司，就越应考虑在美国上市；反之亦然。