再一次被稀释。
马云控制阿里巴巴，是以其过人的智慧、胸怀和眼光来驾驭企业，而不是凭借手中有多少股票。一个优秀的CEO，凝聚人心依靠的绝不是股份上的控制权或者人事上的决定权，而是他的理念思想、战略战术能否使众人服膺。只有这样，人心才能牢固地凝聚在一起。
马云不控股，从另一方面来讲，是为了把股份分给更多的人，尤其是他手下的员工。2007年11月6日，阿里巴巴在香港联合交易所挂牌上市。马云持有的股份不到5%。相反，根据公司招股说明书，阿里巴巴集团4900名也就是70%的员工包括董事在内，持有阿里巴巴上市公司4.435亿股股份，平均每人持股9.05万股，平均身价已经超过300万港币。这将产生近千个百万富翁。
马云就是凭着“不靠控股管理公司”的理论，不管是在创业初期还是后来的发展过程中，留住了当初的“十八罗汉”，也留住了许多陪他一起打拼的精英。他有着宽广的胸怀，没有依靠股权来管理，而是靠真诚和共同的使命来带领大家，取得了一次又一次的飞跃。
阿修罗：三头六臂，必须找全球的战略联盟
天龙八部中的第五部是“阿修罗”，这是梵文音译，意译为非天、非同类、不端正。它们是佛国六道众之一。阿修罗原是印度远古诸神之一，被视为恶神，属于凶猛好斗的鬼神，经常与帝释天争斗不休。如同阿修罗的梵文翻译所意指的“非天”，他能生活得如天人般幸福，却没有天人的德行，喜好争斗。
由于阿修罗王众多，其形不一，阿修罗王的形象，也有多种说法，有的九头千眼，口中出火，九百九十只手，八足，身形高越须弥山四倍；有的千头二千只手，足踩大海，身越须弥山；有的三头六臂，三面青黑色，口中吐火，愤怒裸体相。
马云经营阿里巴巴，并非天生就有三头六臂、千手千足，而是通过并购和合作，来丰富自己的企业架构，完善电子商务平台。
2005年8月11日，阿里巴巴与雅虎中国召开新闻发布会，阿里巴巴首席执行官马云宣布：阿里巴巴收购雅虎中国的全部资产，同时得到雅虎10亿美元的投资。根据合作协议，雅虎以雅虎中国的全部业务和10亿美元现金，交换阿里巴巴40%的股份。这是我国互联网业迄今为止最大的一起并购案，被业界称为互联网行业的“世纪并购”。
交易发生时，阿里巴巴是世界上最大的B2B和中国最大的C2C交易服务商，而雅虎则是全球最早的互联网巨头，一直在内容门户、搜索、即时通讯、电子邮件等领域处于全球领先地位。并购完成后，阿里巴巴一下子得到雅虎中国的资产和雅虎的品牌、资金、技术、海内外渠道。同时，雅虎公司的所有核心技术平台、丰富的内容资讯及其遍布全球的渠道资源在中国的独家使用权也全部归阿里巴巴所有。有了阿里巴巴运营多年来积累形成的电子商务市场平台、诚信体系和安全支付机制，再加上雅虎的有形、无形资产，马云就可以打造涵盖市场、诚信、支付和搜索等多领域的全球最为完整、功能最为强大的电子商务体系。
在并购时，阿里巴巴已经实现赢利，其注册用户有720万，全部是企业用户；而淘宝的流量和交易量已经全面赶超eBay，拥有注册会员900万，登录商品达800万件。这个用户群和业务模式，本身就对搜索业务有比较强烈的需求。同时，马云还看到了Google在互联网掀起的一个新的波澜。由于Google的崛起，eBay的营业额开始摇动，逐渐下滑，甚至波及了雅虎的业务。马云意识到，如果阿里巴巴不想被未来可能出现的新的竞争格局排除在外，那就必须寻找搜索引擎领域的全球性战略联盟。他看中了雅虎。
自1999年雅虎进入中国以来，雅虎中国一直作为一个独立的品牌在国内发展。虽然业绩平平，但也称得上是国内互联网的著名品牌。在并入阿里巴巴体系后，昔日的雅虎中国作为一个实体已不复存在，其原有的搜索、门户、电子商务等各项业务也被阿里巴巴分解、整合了。
在拿下雅虎中国这块“战略高地”后，豪情万丈的马云表示，他准备搬到北京来花更多时间与雅虎团队一起努力，并希望能够暂时担任雅虎搜索引擎的总经理，为打造全球第一搜索品牌而奋斗。他表示，阿里巴巴不会为了搜索而搜索，未来全世界的电子商务离不开搜索引擎。他虽然找到了雅虎这样一个全球性的战略联盟，却没有忘“本”，一切为了电子商务。
阿里巴巴收购雅虎中国，会有多方面的战略收益：
第一，由于雅虎在美国、欧洲的影响力非常大，阿里巴巴可以借船出海，雅虎是有这个能力的。阿里巴巴看中的是雅虎的技术以及它在海外巨大的影响力和访问量，可以用它的技术积累阿里巴巴自身的力量。
第二，阿里巴巴在以往的发展中，缺乏并购经验。阿里巴巴的支付宝、淘宝都是自己的产品，今后想要在全球发展，并购肯定是难免的。收购雅虎就是一次实战演习，可以为日后拓展业务积累并购经验。