国泰君安证券研究所日前在“2004年投资策略研讨会”上，向来自基金、保险、信托、上市公司、各类投资公司和海外金融机构的150余位机构投资者代表抛出了自己的观点：2004年的股市将彻底摆脱熊市局面，全面进入“大蓝筹时代”。所谓“大蓝筹时代”是指股市处于投资行业龙头、大市值蓝筹公司的价值投资时代。具体而言，在股价结构性调整加快的背景下，在把握行业景气周期的基础上，选择具有行业龙头地位、大市值蓝筹公司进行投资的收益，将获得超越市场平均水平。
在消费的升级、基础设施的建设以及“世界工厂”这三大动力的推动下，中国经济已经进入了新一轮景气周期。对“弱势美元”和“温和通胀”的格局的预期，国内基础原材料的价格将从“弱势美元”的格局中获益。由于不同行业对经济周期的敏感性不同，不同行业的市场表现会存在时间上的差异，按照一般的经济周期规律，最先启动的行业是周期性消费品行业，主要是住宅和轿车；然后是电子信息、机械设备等投资品，以及交通运输业。在经济进入快速增长时，能源、基础原材料等开始供不应求，价格上涨，这类行业的增长一般会延续至整个经济扩张期的结束。
国资改革也带来了中国前所未有并购机遇。根据国资管理体制改革计划，国家直接拥有的企业将在目前的9000多家中保留1200家左右，并将培育30至50家左右具有国际竞争力的大公司，对189家中央企业进行改制，实现股权的多元化，其中钢铁、电力、汽车三大领域将成为产权多元化改革的重点。目前，利用资本市场并购重组国有资产的方式有两类，一类是转让国有股权、利用存量国有资产进行合资等。已经上市的国有企业，在符合国家产业政策以及国有经济和结构战略性调整的条件下，可以转让国有股权，引进战略投资者重组上市公司，提高上市公司质量。具体运作程序可以通过“包装整合——大型化——股权转让——多元化——引入竞争——国际化”来进行；另一类是借壳上市，一些具有竞争优势和良好资产质量的国有企业可以通过收购上市公司的股权借壳上市，利用资本市场做大做强。
数据显示，从各行业上市公司的状况来看，石油化工、金属非金属、交通运输仓储、水电煤气、信息技术、机械设备行业上市公司的国有股规模居于前列，而石油化工、金属非金属、采掘、信息技术、交通运输仓储、水电煤气、造纸、印刷等行业的国有股占本行业总股本的比例较高，这表明国家对这些行业的控制程度较高。预计在未来国有股通过重组、购并等方式减持的过程中，金属非金属、水电煤气、信息技术、交通运输仓储、造纸印刷等竞争性行业的减持活动将率先推进。
2003年年南钢股份的并购和tCL的换股上市等创新曾为投资者创造了一些投资机会。未来投资者可以把握的创新机会主要有国有股减持、tCL模式复制、新的投资品种和创新工具推出等。首先是国有股减持试点。如果2004年确立减持原则并进行减持试点，则极有可能提前引发整个市场行情，一旦市场出现反转，在中国新兴证券市场周围囤聚的大量缺乏投资机会的资金将不断涌入，从而引发新一轮行情。其次是关注有可能复制“tCL模式”的公司。tCL集团通过合并tCL股份公司而实现整体上市的方案是国内股市具有开拓性的创新，而这种一举多赢的模式明年有可能被其它上市公司借鉴。第三是新的投资品种和创新工具的推出。此外还值得关注的是交易所交易基金和货币市场基金，将给投资者带来新的投资途径。
随着中国经济进入新一轮增长周期，内生动力的不断增强推动宏观经济持续稳健增长。目前国内轿车、商品房、电子通讯产品、旅游、再教育等新兴消费升级热点持续升温，机械、建材、电力、煤炭、原油等经济发展基础性行业出现显着的景气上升态势。
与此相对应，在价值投资理念引导下，行业景气度己经与股票二级市场走势密切相关。随着资金不断流向业绩明显提高的行业板块，没有良好价值和成长性支持的边缘化投资品种成为资金净流出的对象，其结果是直接导致了此类股票价格的持续下跌。很明显，价值投资理念己成为贯穿今年整个行情的主线，而这一点，未来几年只会强化。
现在可以肯定地说，在未来大牛市的行情中，汽车、钢铁、金融、石化、电力、有色金属6大板块将持续走强，被称作是行情的“6朵金花”。除此之外，以前曾经兴旺过的其它板块基本属于脉冲式或者超跌反弹式的边缘行情。这6朵金花成为行情的主要载体不是一个短期现象，而将是中国股市中长期反复存在的客观事实。出现类似情况有史为鉴。20世纪90年代中，以长虹、深发展领衔的绩优股行情，2000年以梅林、综艺、海虹领衔的科技股行情，级别之大时间之长，龙头股的累计涨幅，以及行情本身的曲折，都是当今行情的参照物。从这个角度看，我们有理由认为以长江电力、招商银行、中国石化等行情远没有结束。从二级市场技术面看，已深度介入的大资金根本没有出局迹象。