要,你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来。如果你用半个小时都找不出一个“独一无二”出来,那就要放弃它了,尽管它可能看起来股价较低。具体来说,这种“独一无二”的优势包括6个方面:
(1)垄断优势。在经济学上,垄断是指单一的企业或少数几个企业控制着某一个行业的生产或销售。通俗地说,就是独家生意。或者说得长一点,是独家经营,或者重要产品、服务的最先推出和独家拥有。具有这种优势的企业或机构,在本地区本国独此一家,别无竞争。例如,美国辉瑞药厂的伟哥刚推出来的时候,就被独家垄断。当然,垄断除了独家生意以外,还有一种叫寡头垄断,我们在市场上经常能发现,80%的市场和利润被两至三家最大的生产组织所拥有。银行信用卡大部分必须通过万事达或维萨两家国际组织的网络,世界上的碳酸性饮料的市场基本上就被可口可乐和百事可乐所垄断。不过,独家垄断更具有优势。
(2)资源优势。资源就是与人类社会发展有关的、能被利用来产生使用价值并影响劳动生产率的诸要素。许多公司都拥有各自的资源。资源的关键在于稀缺,按照稀缺的程度可以分成不同的等级。比如江西铜业拥有铜矿,但却还不具备独占的优势,因为很多铜业公司也有铜矿,不能算是最高等级。中国石油的等级就要高一些,南非的黄金钻石等级更高一些,而盐湖钾肥所拥有的钾盐矿,则占全国总量的近90%,这种资源的优势就具有独一无二的性质。又比如离开了茅台镇就生产不了茅台酒,那么茅台酒厂资源优势就具有独占性质。这些具有独占性质的资源优势的公司最具有投资价值。
(3)品牌优势。有品牌的企业非常多,但有了品牌并不等于有了独一无二的优势。品牌优势的独一无二简单地说就是要强大,强大到行业第一。茅台号称国酒,同仁堂号称国药,耐克公司是世界最好的体育用品公司和运动产品的标志,这些品牌已深深地为全世界消费者所认可和喜爱。比如同样的产品,消费者就要买这个牌子的,哪怕这个牌子贵了很多。
(4)能力技术优势。也就是大家讲得最多的核心竞争力。能力指的是公司团队在决策、研发、生产、管理、营销等方面的技能,比如万科公司,它在品牌强大之前,主要是管理团队极为优秀,能力太强,堪称地产界第一。微软的技术优势简直是世界老大,任何软件产品不适用WINDOWS系统,你就麻烦了。具有这种优势的公司,往往会持续高速地发展,给投资者带来丰厚的回报。
(5)政策优势。政策优势主要是指政府为加强相关产业的战略位置,制定有利于发展的行业政策与法规,使相关产业形成某种具有限制意义的优势。除了专利保护和减免税优惠政策外,还有原产地域保护政策。例如香槟酒。香槟是法国一个地方,只有这个地方生产的气泡酒才能叫香槟,别的地方就不行。还有我国的中药行业,有些公司的政策优势就比较明显。例如,云南白药、片仔癀、马应龙三个公司的产品被列为国家一类中药保护品种,在很长时间内别人都不能生产,甚至也不能叫这个名字。
(6)行业优势。行业分析是投资者作出投资抉择时非常重要的一步,有时甚至是投资成功的先决条件。因为有些行业牛股众多,投资获利的可能性高;而有些行业却牛股稀少,投资获利的概率低。这是因为基本面确实如此:有些行业就是有先天优势,有些行业注定要吃亏。有些行业就是稳定增长,没有周期性,比如食品饮料业;有些行业就是门槛高,大部分企业进不来,比如航天业;有些行业就是有提价能力,不会你杀价我也杀价,比如奢侈品行业;有些行业的产品就是不怕积压,甚至越积压越值钱,比如白酒、葡萄酒;有些行业就是集中度高,它们的优势就是竞争对手少,比如银行业、保险业,更不要说交易所和银行卡国际组织。而且由于行业壁垒的存在,更体现出了一些行业的优势。如果投资者选择这种具有行业优势的公司股票,赚钱的可能性就大为增加。
第三,挑选的公司要具有极强的赢利能力。
公司拥有极强的赢利能力非常重要。比如自来水、电力、燃气、桥梁、高速公路、铁路等公用事业公司,虽然具有明显的垄断优势,可是价格受管制,没有自主定价权,能赚大钱的不多。例如在美国上市的中国公司中,广深铁路表现不佳,11年只涨了一倍多。铁路是高度垄断行业,业务好得不能再好,它不太赚钱就是因为事关民生,票价不能乱提。还有很多公司拥有资源优势,但当国际商品资源价格处于低潮时,它也是一筹莫展。我们投资股票,最重要的一点就是看它有没有良好的收益,所有的优势最终也还得落实在收益上。
那么,极为优秀的公司平均每年的利润增长率至少应该是多少呢?好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景,平均每年的利润增长率不能低于20%,当然,能超过30%就更好。茅台、招商银行、万科就超过了30%。
第四,挑选的公司的竞争优势和赢利能力要具有持续性。
有了某种独一无二的竞争优势,又