这一天很快就到啦。
上午，彭德怀首先开了一个排以上军官会议，以不执行士兵委员会章程的缘由，解除了十余名下级军官的职务，为起义的发动扫除了障碍。
接着，在平江城东的天岳书院操场上，举行了起义的誓师大会。
800多名颈上系着红带子的官兵，全副武装，队列整齐。一身戎装的彭德怀精神抖擞地站在台上，他脖子上那根鲜红的布带格外醒目。在历数了社会的种种不公和国民党反动派的条条罪恶之后，彭德怀用洪亮的声音宣布：全团武装起义。
下午1时，起义部队开始行动，一队队系着红带子的起义官兵，在平江县城分头解除反动武装和攻占军政机关。
一营二连的班长周玉成带领一个班去解决清乡团的一个队，起义军一接近他们的住处，他们的哨兵就放了两枪。
起义军大声喊：“我们是闹军饷的，与你们无关，不要打枪！”
清乡团的哨兵一犹豫，起义军乘机冲进院子。
清乡团队长一时摸不着头脑，连忙出来说：“我是队长，都是自己人，不要误会！”
周玉成一个箭步冲上去，用枪对着他：“没有误会，捉的就是队长！”清乡团的士兵见队长被捉，只好乖乖地列队交枪。
三营九连负责解散师部驻平江县的政训处及特务连。该连班长李聚奎回忆说：我们连正好是下午一点到达福音堂后面的小山坡上。连长当即布置：令二排插到福音堂的大门口，把门堵住，不准办事处的人和特务连的人跑出来，如果特务连反抗，一、三排再从福音堂后面的小山坡上打下去消灭他们。连长布置后，我们二排长何桂安率领全排立即将福音堂大门堵住，要我带四班占领大门的门卡把门堵死，他带五、六班占领大门对面三四十米处的小土包来掩护我们，我们四班进到大门口，首先把卫兵的枪缴了。随即，特务连的值星排长背着值星带子出来了。这位排长原来在我们连上当过见习官，他认识我，一来就问：‘李军士，这是怎么回事？’我说，见习官，今天对不起，我们全团暴动闹饷，你们赶快把枪放下，人都徒手出来，如若不然我们就不客气了，要开枪缴械。他连忙说，闹饷我们也参加，千万不要误会。我说，那好！欢迎你们参加。解散办事处（注：即政训处）的任务不到一小时就完成了。办事处的军官除处长外出不在漏网外，其余的全被我们抓起来了。不到两个小时，起义军解除了平江县城内反动军警的武装，占领了县城，解救了数百名被关押的共产党员和工农群众，起义取得了胜利。同时，黄公略率领驻平江嘉义镇的三团三营、贺国中率领驻岳阳的师随营学校也发动了起义，并赶来平江与彭德怀部会合。
7月24日，平江城内月池塘广场，红旗招展，锣鼓喧天，起义军官兵和数万群众聚集在这里，欢庆起义胜利。
会上，宣布成立中国工农红军第五军，下辖第十三、十四师，彭德怀任红五军军长兼十三师师长，滕代远为红五军党代表兼十三师党代表，邓萍为军参谋长兼师参谋长。会上还同时宣布建立平江县工农兵苏维埃政府。
红五军第十三师有2000余人，下辖一、四、七团和军医处、经理处、重机枪连、迫击炮连、特务队、卫生队、电话队等。一团团长雷振辉（后叛变）、党代表李灿；四团团长陈鹏飞（后叛逃）、党代表黄公略；七团团长黄纯一、党代表贺国中。
次日，红五军军委成立，邓萍任书记，委员有滕代远、彭德怀、黄公略、贺国中、李灿、黄纯一、李光、张荣生等。
一支新的红军队伍崛起在湘东北。